Borsanın iklim eylemini anlamlı bir şekilde destekleyip destekleyemeyeceği ve nasıl destekleyebileceği konusunda çok şey yapıldı. İşlemlerin çoğu ikincil piyasada gerçekleştiği için, borsada işlem gören şirketlerin hisselerinin alım satımı, somut karbonsuzlaştırmanın gerçekleştiği reel ekonomiden oldukça uzak görünmektedir.
Sera gazı emisyonlarının azaltılması, bir iklim çözümleri şirketine yapılan risk sermayesi (VC) yatırımı veya iklim dostu bir proje veya ürün için banka kredisi ile daha izlenebilir olsa da, borsa iklim krizinde tarafsız bir seyirci değildir.
Zarar vermek söz konusu olduğunda, borsada işlem gören hisse senetleri, adaletsizlikten para kazanmak için bir araç sağlayarak fosil yakıt ve ormansızlaşma endüstrilerini desteklemeye devam ediyor. Örneğin, 2022’de Ukrayna’nın işgalinden sonraki ilk iki hafta içinde Avrupa’da petrol, kömür ve gaz fiyatları sırasıyla yaklaşık yüzde 40, yüzde 130 ve yüzde 180 oranında arttı; bu da fosil yakıt borsası yatırımcılarının hisse senedi fiyatlarının değerlenmesinden ve potansiyel olarak daha yüksek temettülerden faydalanmasını sağladı.
İklim açısından olumlu tarafı, borsanın varlığı iklim çözümleri şirketlerinin sayısını ve kalitesini artırmaktadır. Risk sermayesi yatırımcıları, getiri elde etmek için bir girişimdeki öz sermaye pozisyonlarını likide ettikleri çıkış etkinliklerini dört gözle beklediklerinden, ilk halka arz (IPO) bu tür yatırımcıları çekmenin ana yollarından biridir. Dolayısıyla bir borsanın olmaması, daha az sayıda risk sermayesi fonu iklim girişimlerine yatırım yapmaya istekli olacağından, yeni iklim şirketlerinin evrenini sınırlayacaktır. Borsa aynı zamanda halka arz sırasında yatırımı artırarak ve banka kredisi gibi diğer sermaye türlerine bir şirketin kredibilitesi olduğu sinyalini vererek iklim çözümlerinin ölçeklendirilmesi için fırsatları artırır. Bu nedenle, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) üç temel görevinden biri olan sermaye oluşumunu kolaylaştırmak, iklim eylemi için hayati önem taşımaktadır.
Emeklilik hesapları, aracılık hesapları ve tröstlerin iklim dostu hisse senedi ve tahvil portföylerine yatırım yapmasına olanak tanıyan bir yatırım ürünü geliştiricisi ve varlık yöneticisi olan Carbon Collective, Carbon Collective Climate Solutions U.S. Equities ETF’yi yarattı. Borsa yatırım fonunun oluşturulmasında temel alınan araştırma, Project Drawdown çözüm listesini kullanmaktadır ve bir veri tabanı aracılığıyla kamuya açık ve aranabilir durumdadır. Toplamda, ABD iklim hisse senedi listesinde dışlayıcı bir filtreyi geçen 186 şirket bulunmaktadır, yani şirketler gelirlerinin en az yarısını iklim çözümlerinden elde etmektedir ve 129 iklim saf oyun şirketi bulunmaktadır. Böyle bir ETF’nin varlığı ve yatırım yapılabilir fırsatlar evreninin zengin olması, ABD pazarının iklim çözümlerini ölçeklendirme konusunda bir şekilde aktif olduğuna dair bir resim çizmektedir.
Sorun şu ki, insanların çoğu ABD merkezli değil ve ekonomik faaliyetlerin çoğu ABD dışında gerçekleşiyor. Eğer dünya yaşanabilir bir gezegene yeterince yatırım yapacaksa, yatırımcıların ve kredi verenlerin iklim çözümleri şirketlerini küresel olarak, özellikle de insanların çoğunun yaşadığı Küresel Çoğunluk olarak da bilinen Küresel Güney’de desteklemeleri gerekecek.
Carbon Collective, son veri tabanı güncellemesinde Küresel Çoğunluk’ta listelenen iklim şirketlerini de ekledi. Henüz tüm dünyayı kapsamasa da, iklim çözümleri stokları veri tabanı artık üç bölgeyi daha içeriyor: Afrika Birliği (AU), Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği (ASEAN) ve Latin Amerika ve Karayip Devletleri Topluluğu (CELAC). Bu ekonomik bölgeler sırasıyla 3 trilyon dolar, 3,3 trilyon dolar ve 7 trilyon dolarlık yıllık GSYH’yi ve toplamda 2,7 milyarlık bir nüfusu temsil etmektedir.
AU, ASEAN ve CELAC borsalarında işlem gören şirketler sırasıyla 1.034, 3.373 ve 1.611’dir; ABD’de ise 4.500 şirketlik bir evren bulunmaktadır. Seçilen Küresel Çoğunluk bölgelerindeki şirketler de temel üretime yönelmiştir; ASEAN daha çok üretime, CELAC daha çok tarım ve emtiaya, Afrika Birliği ise daha çok şebeke genişlemesine yönelmiştir.
İlk bakışta iklim dostu gibi görünen ancak Carbon Collective’in gelirinin en az yarısını iklim çözümlerinden elde etmeyen, inandırıcı bir şekilde dolandırıcılıkla suçlanan şirketleri eleyen ve Project Drawdown’da bulunan bir iklim çözümünü inşa eden şirketleri dahil eden metodolojisinden geçemeyen şirketler vardı. Örneğin Carbon Collective, son yıllarda dünyanın en iyi performans gösteren borsasına ev sahipliği yapan Jamaika’daki bir batarya şirketini değerlendirdi, ancak ne yazık ki bu şirket gelirinin neredeyse yüzde 100’ünü içten yanmalı motor tabanlı arabalar için (elektrikli arabalar için değil) araba bataryaları satarak elde etti. AU’da sadece 21 şirket filtreleri geçebildi. Güney Afrika’da listelenen ve merkezi Güney Afrika’da bulunan şirketler bazı ilginç örnekler sundu: Metair, istikrarsız elektrik şebekesiyle başa çıkmaya yardımcı olmak için batarya sistemleri sağlıyor; Mpact, yüzde 50’den fazla geri dönüştürülmüş malzemeden kağıt ürünleri üretiyor; diğer Güney Afrika şirketlerinin çoğu güneş enerjisi, düşük karbonlu enerji ile ilgili madencilik ve büyük ölçüde bakır kablolara dayalı şebeke genişletme konularını kapsıyor.
Carbon Collective kurucusu Zach Stein’ın da ifade ettiği gibi, “Küresel Çoğunluk’taki ekonomilerin çoğu hızla genişliyor. Bu iyi bir şey. Ancak bu ekonomilerin fosil yakıt yerine temiz enerjiyle büyümesi gerekiyor. Bu araştırma, iklim çözümlerinin mevcut haritası arasındaki uçurumu kapatmak için henüz yapılması gereken çok iş olduğunun altını çiziyor. Sermaye oluşumunu ve bunun sonucunda elde edilen kârın ülke içinde kalmasını desteklemenin, küresel ekonominin dinamizmini arttırırken, iklim çözümlerinin günün koşullarına uygun hale gelmesini hızlandıracağına inanıyoruz.”
Küresel Çoğunluk için iklim çözümlerinin finanse edilmesine yönelik eylemlerin yetersiz kaldığı bir yılın ardından bir başka küresel iklim konferansı olan COP28 Dubai’de düzenleniyor. Finansman akışlarının “düşük sera gazı (GHG) emisyonları ve iklime dirençli kalkınmaya yönelik bir yolla tutarlı” olması gerektiğini belirten Paris Anlaşması Madde 2.1(c)’nin açıklığa kavuşturulması, bu yılki iklim konferansında yararlı bir sonuç olacaktır. Örneğin, borsaya kayıtlı şirketlerin sera gazı emisyonlarını açıklamalarının zorunlu kılınması ve borsaların iklim sermayesi oluşumunu kolaylaştırması Paris hedefleriyle uyumlu olacaktır. Piyasa katılımcılarının, Carbon Collective tarafından listelenenler gibi iklim çözümleri şirketleri için Küresel Çoğunluk sermaye piyasalarına yatırım yaparak ve iklim şirketlerinin erken aşamadan geç aşamaya kadar finansmanını destekleyerek yeterli eylemi gerçekleştirmelerinin zamanı geldi.